C’est quoi une option en bourse ?

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Le nombre de transactions d’options a explosé ces dernières années. Nous allons voir ensemble pourquoi de plus en plus d’investisseurs se tournent vers ce produit financier. Une option est un contrat qui permet à un investisseur, sans en avoir besoin, d’acheter ou de vendre un instrument sous-jacent tel qu’un titre, un ETF ou un indice à un certain prix et pendant une certaine période.

En bourse, vous n’avez que l’embarras du choix lorsqu’il s’agit d’investir dans des actions de sociétés. Mais les options fonctionnent très spécifiquement avec de nombreuses possibilités qui peuvent répondre aux attentes de nombreux investisseurs aux profils différents. Mais que sont exactement les options et qu’est-ce que le trading d’options ?

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Qu’est-ce qu’une option ?

Une option est un produit financier qui se matérialise sous la forme d’un contrat. Cela permet à un investisseur d’acheter ou de vendre un instrument sous-jacent à un prix et à une date fixe ou pendant une certaine période.

L’achat et la vente d’options se font sur le marché des options, qui se négocie contrats basés sur des titres.

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L’achat d’une option qui vous permet d’acheter des actions à une date ultérieure est appelé un achat, tandis que l’achat d’une option qui vous permet de vendre des actions à une date ultérieure est appelé option de vente.

De plus, chacune de ces options peut être achetée ou vendue. Dans le cas d’une vente d’options (achat ou vente), l’investisseur se positionne en tant que fournisseur de liquidité et se trouve dans la même position que l’émetteur d’un dérivé conventionnel. Il encaissait la prime, mais il pourrait devoir payer l’acheteur de l’option en fonction de l’évolution du sous-jacent.

Les options ne sont pas identiques aux actions car elles ne représentent pas la propriété d’une société. Il s’agit de produits dérivés.

Bien que les contrats à terme utilisent des contrats comme des options, les options sont considérées comme moins risquées car vous pouvez retirer (ou quitter) un contrat d’option à tout moment. Le prix de l’option (sa prime) est donc un pourcentage de l’actif ou du titre sous-jacent.

Il existe deux catégories principales : d’options. Les options qui peuvent être exercées à tout moment entre leur date d’achat et leur date d’échéance prédéfinie sont américaines (majoritaires). Les options qui ne peuvent être exercées qu’à l’échéance définie dans le contrat sont des options de type européen.

En raison de ce système, les options sont considérées comme des titres dérivés, ce qui signifie que leur prix est dérivé de quelque chose d’autre (dans ce cas, la valeur des actifs tels que le marché, les titres ou d’autres instruments sous-jacents). Les options peuvent donc être considérées comme moins risquées que les actions, mais elle doit les maîtriser correctement, car elles peuvent également offrir un effet de levier important.

Mais pourquoi un investisseur utiliserait-il des options ? Ils peuvent être utilisés comme système de couverture pour un portefeuille ou comme outil de spéculation (à la hausse, à la baisse ou même à la volatilité d’un actif).

Le prix auquel vous acceptez d’acheter le titre sous-jacent via l’option est appelé « prix d’exercice », et les frais que vous payez pour acheter ce contrat d’option sont appelés « prime ». Par en déterminant le prix d’exercice, vous pensez que le prix de l’actif (généralement une action) va augmenter ou baisser. Le prix que vous payez pour mettre en œuvre votre stratégie est la prime, qui correspond à un pourcentage de la valeur de cet actif.

Il existe deux types d’options : les options d’achat et les options de vente. Nous détaillerons ces deux types d’options ci-dessous. Tout d’abord, voyons les deux possibilités qui rendent les options spéciales : l’achat ou la vente.

Options d’achat et de vente (longues et courtes)

Contrairement à d’autres titres, le trading d’options peut être « long », c’est-à-dire que vous achetez l’option dans l’espoir que le prix augmentera (dans ce cas, vous achèteriez une option d’achat) ou à court terme, c’est-à-dire que vous vendez l’option (schéma inverse).

Par exemple, si vous pensez que le prix du sous-jacent va baisser, vous pouvez décider d’acheter une option de vente (option de vente) ou de vendre un call (option call). Les options de vente peuvent également être attrayantes dans une période de faible volatilité où il vous sera plus facile de récupérer les primes.

Lorsque vous vendez une option, vous vous positionnez comme contrepartie d’un investisseur qui l’achète, mais les bénéfices de la vente sont limités à la prime de l’option, et le risque peut être illimité.

Découvrez le Quanti Trading Club Options d’achat et de vente

Options d’achat

Une option d’achat est un contrat qui donne à l’investisseur le droit d’acheter un certain nombre d’actions (généralement 100 par contrat) d’un certain titre ou d’une matière première à un prix déterminé pendant une certaine période de temps.

Si vous achetez une option d’achat, cela signifie que vous souhaitez que le prix de l’action (ou du titre) augmente afin que vous puissiez réaliser un profit sur votre contrat en exerçant votre droit d’acheter ces actions (et généralement de les vendre immédiatement pour encaisser le bénéfice).

Il est également possible de revendre votre option (uniquement dans le cas d’un achat antérieur) avant son expiration afin de réaliser un profit si le prix du sous-jacent a évolué dans la direction souhaitée.

Examinons le graphique ci-dessus. Supposons que l’action de la société X se négocie à 40€. Le prix d’un contrat d’option d’achat avec un prix d’exercice de 40€ et qui expire dans un mois est de 2€. Vous êtes convaincu qu’Action X augmentera fortement au cours des prochaines semaines après la publication de ses résultats. Vous avez donc payé 200€ pour acheter une seule option d’achat X de 40€ couvrant 100 actions.

Supposons que vous ayez bien vu les choses et que le cours de l’action X grimpe à 50€ après que la société a publié d’excellents résultats et révisé ses prévisions de bénéfices à la hausse pour le prochain trimestre. Avec cette forte hausse du cours de l’action sous-jacente, votre stratégie d’options d’achat vous permettra de réaliser un bénéfice de 800€ (50-40 = 10€ de bénéfice dont on soustrait la prime d’achat de 2€ ou 8€ de bénéfice net pour un contrat couvrant 100 actions, ce qui donne 800€ de gain et un rendement de 400 %).

Dans cet exemple, il est important de se rappeler que le trader peut revendre son option avant l’exercer (parce que sa prime aura augmenté) et faire un profit. L’effet de levier est très fort dans cet exemple, mais votre risque est limité à la prime que vous payez (attention, vous risquez de le perdre en totalité si le prix stagne ou baisse à l’expiration du contrat).

Les frais que vous payez pour acheter l’option d’achat s’appellent la prime (il s’agit essentiellement du coût d’achat du contrat qui vous permettra éventuellement d’acheter l’action ou le titre). En ce sens, la prime de l’option d’achat est un peu comme un acompte que vous paieriez sur une maison ou une voiture.

Lorsque vous achetez une option d’achat, vous convenez avec le vendeur d’un prix d’exercice et vous avez la possibilité d’acheter le titre à un prix prédéterminé (qui ne change pas avant l’expiration du contrat). Les options d’achat ressemblent donc beaucoup à une assurance (bonus).

Toutefois, vous devrez renouveler votre option (généralement sur une base hebdomadaire, mensuelle ou trimestrielle). C’est pourquoi les options savent toujours ce que l’on appelle la décroissance temporelle — ce qui signifie que leur valeur diminue avec le temps.

En effet, plus le temps passe, moins il est probable que le prix sous-jacent puisse atteindre et dépasser le prix d’exercice. Pour les options d’achat, plus le prix d’exercice est bas, plus la valeur intrinsèque de l’option d’achat est élevée.

Options de vente

Inversement, une option de vente est un contrat qui donne à l’investisseur le droit de vendre un certain nombre d’actions (généralement 100 actions par contrat) d’un certain titre ou d’une matière première à un prix déterminé pendant une certaine période de temps. Tout comme les options d’achat, une option de vente donne au trader le droit (mais pas l’obligation) de vendre un titre à la date d’expiration du contrat.

Comme pour les options d’achat, le prix auquel vous acceptez de vendre l’action s’appelle le prix d’exercice, et la prime est le prix que vous payez pour l’option de vente.

Les options de vente fonctionnent de la même manière que les options d’achat, sauf que vous souhaitez que le prix du titre baisse si vous achetez une option de vente dans l’ordre pour réaliser un profit (ou vous vendez l’option de vente si vous pensez que le prix va augmenter).

Contrairement aux options d’achat, avec les options de vente, plus le prix d’exercice est élevé, plus la valeur intrinsèque de l’option de vente est élevée. Contrairement à une option d’achat, le gain potentiel n’est pas illimité, car le prix du sous-jacent ne peut pas descendre en dessous de 0. D’autre part, il peut théoriquement augmenter jusqu’à l’infini. De même, si vous vendez une option d’achat, votre risque de perte est illimité (très risqué).

Qu’est-ce qui constitue et influence le prix d’une option ?

La négociation d’options (en particulier sur le marché boursier) est principalement influencée par le prix du titre sous-jacent, le délai avant l’expiration de l’option et la volatilité du titre sous-jacent.

La prime de l’option (son prix) est déterminée par sa valeur intrinsèque plus sa valeur temporelle (valeur extrinsèque). La volatilité du trading d’options fait référence à l’ampleur des fluctuations de cours d’une action donnée.

Comme vous pouvez l’imaginer, une forte volatilité pour les titres (comme les actions) sont synonyme de risque plus élevé, et inversement, une faible volatilité signifie un risque plus faible.

Lorsque vous négociez des options sur le marché boursier, celles sur des actions à forte volatilité (celles avec une fluctuation de prix élevée) sont plus chères que celles à faible volatilité. En effet, plus la volatilité du sous-jacent est élevée, plus la probabilité que son prix atteigne le prix d’exercice avant son expiration est grande. La prime de l’option est donc plus élevée, car le vendeur cherche à limiter son risque.

La volatilité implicite, qui est une estimation de la volatilité d’une action (ou d’un titre) à l’avenir, est incluse dans le calcul du prix de la prime.

Si vous achetez une option déjà « dans l’argent » (ce qui signifie que l’option sera immédiatement rentable), sa prime aura un coût supplémentaire, car vous pouvez la vendre immédiatement pour réaliser un profit.

En revanche, si vous avez une option qui est « dans la monnaie », sa prime est égale au prix actuel du stock. Et, comme vous l’avez peut-être deviné, une option qui est « hors de l’argent » est une option qui n’aura pas de valeur supplémentaire car elle n’est actuellement pas rentable.

Pour les options d’achat, les contrats « in the money » sont ceux dont le prix de l’actif sous-jacent (action, ETF, etc.) est supérieur au prix d’exercice. Pour les options de vente, le contrat sera « dans la monnaie » si le prix d’exercice est inférieur au cours actuel de l’actif sous-jacent (action, ETF, etc.).

La valeur temporelle, également appelée valeur extrinsèque, est la valeur de l’option au-dessus de la valeur intrinsèque (ou au-dessus de la zone « dans la monnaie »).

Plus une option est longue avant sa date d’expiration, plus elle a de temps pour réaliser un profit, de sorte que sa prime (son prix) sera plus élevée car sa valeur temporelle est plus importante.

À l’inverse, moins un contrat d’option a de temps avant son expiration, plus sa valeur temporelle sera basse (moins la valeur de temps supplémentaire sera ajoutée à la prime).

Taux d’intérêt également influent sur le calcul de la prime d’option, du temps, du prix du sous-jacent et de la volatilité.

Comment fonctionne le trading d’options ?

Pour commencer, vous ne pouvez acheter ou vendre des options que par l’intermédiaire d’une société de courtage spécialisée.

Lorsque vous achetez une option d’achat, le prix d’exercice d’une option sur une action, par exemple, est déterminé en fonction du cours actuel de cette action.

Par exemple, si le prix d’une action donnée est de 1 748$, tout prix d’exercice (le prix de l’option d’achat) qui est supérieur au cours de cette action est considéré comme « hors de la monnaie ». Inversement, si le prix d’exercice est inférieur au cours actuel de l’action, l’option est considérée comme « dans la monnaie ».

En revanche, pour les options de vente (droit de vente), l’inverse se produit, les cours d’exercice inférieurs au cours actuel de l’action étant considérés comme « hors de la monnaie » et vice versa.

Et, plus important encore, toute option « hors devise » (qu’il s’agisse d’options d’achat ou de vente) n’a pas valeur à l’expiration (vous voulez donc vraiment avoir une option « dans la monnaie » lorsque vous négociez en bourse).

Les options expirent généralement le vendredi avec des échéances différentes (par exemple, mensuelles, bimestrielles, trimestrielles, etc.) De nombreux contrats d’options ont une durée de six mois.

L’achat d’une option d’achat consiste essentiellement à penser que le cours d’une action (comme une action ou un indice) augmentera au cours d’une période prédéterminée. Par exemple, si vous achetez une option d’achat pour une action à, disons, 1 500$ et que vous êtes optimiste quant à l’action, vous prévoyez que le cours de l’action va augmenter.

Lorsque vous achetez des options de vente, vous vous attendez à ce que le prix du titre sous-jacent baisse avec le temps (vous êtes donc pessimiste à l’égard de l’action).

Par exemple, si vous achetez une option de vente sur un indice dont la valeur actuelle est de 2 100$, vous êtes pessimiste à l’égard du marché boursier et vous supposez que la valeur de l’indice diminuera au fil du temps (peut-être jusqu’à 1700$).

Dans ce , parce que vous avez acheté l’option de vente lorsque l’indice était à 2 100$ par action (en supposant que le prix d’exercice était dans la devise), vous pouviez vendre l’option au même prix (et non au nouveau prix inférieur). Cela équivaut à un bénéfice intéressant pour vous en tant qu’investisseur.

Découvrez le Quanti Trading Club Stratégies de trading d’options

Lorsque vous négociez des options, les contrats prennent généralement la forme suivante :

Le symbole boursier (nom de l’action), la date d’expiration (généralement en mm/jj/aaaa, bien que parfois les dates soient inversées avec l’année en premier, le mois en deuxième et le dernier jour), l’exercice du prix, l’achat ou la vente, et le prix de la prime (par exemple, 3$). Ainsi, un exemple d’option d’achat pour l’action Apple ressemblerait à ceci : APPL 12/21/2022 200 Call @ 3.

Cependant, selon la plateforme sur laquelle vous négociez, le trading d’options sera très différent.

Il existe de nombreuses stratégies que vous pouvez utiliser pour négocier des options, qui varient toutes en fonction du risque, de la récompense et d’autres facteurs. Et bien qu’il existe des dizaines de stratégies (dont la plupart sont assez compliquées), voici les stratégies les plus utilisées.

Étrangle et chevauche

Avec les chevauchements (longs dans cet exemple), le trader s’attend à ce que l’actif (comme une action) soit très volatil, mais il ne sait pas dans quelle direction il va se déplacer (à la hausse ou à la baisse). Lorsque vous utilisez une stratégie de straddle, vous achetez une option d’achat et une option de vente au même prix d’exercice, au même prix sous-jacent et à la même date d’expiration.

Cette stratégie est souvent utilisée lorsqu’un trader s’attend à ce que les actions d’une société donnée s’effondrent ou montent en flèche, généralement à la suite d’un événement tel qu’un rapport sur les bénéfices.

Par exemple, lorsqu’une société comme Apple (AAPL) est sur le point de publier ses résultats du troisième trimestre le 31 juillet, un trader d’options peut utiliser une stratégie de chevauchement pour acheter une option d’achat qui expirera à cette date au cours actuel de l’action Apple, et également acheter une option de vente qui expirera le même jour au même moment. prix.

Dans ce cas, le trader sera gagnant si le prix de l’action Apple varie suffisamment, quelle que soit sa signification. La distance par rapport aux prix d’exercice doit être choisie en fonction de l’anticipation du changement que la sécurité suBIRA.

Pour les strangles (long dans cet exemple), un investisseur achètera simultanément une option d’achat « hors de la monnaie » et une option de vente « hors de la monnaie » à la même date d’expiration pour le même actif sous-jacent.

Les investisseurs qui utilisent cette stratégie supposent que l’actif sous-jacent (comme une action) connaîtra un mouvement de prix spectaculaire, mais ils ne savent pas dans quelle direction.

Ce qui fait d’une stratégie d’étranglement long une opération relativement sûre, c’est que l’investisseur n’a besoin que d’un mouvement boursier supérieur à la prime totale payée, mais la gestion n’a pas d’importance.

L’avantage d’une stratégie Strangle est qu’il y a moins de risque de perte, car les primes sont moins chères (par rapport à Straddle) en raison du fait que que les options sont « hors de l’argent », ce qui signifie qu’elles sont moins chères à acheter.

La couverture

Si vous avez investi dans des actifs (tels que des actions, par exemple), une option d’achat de couverture est une excellente option pour vous. Cette stratégie convient généralement aux investisseurs qui ne sont que neutres ou légèrement haussiers sur une action.

Une option d’achat de couverture consiste à acheter 100 actions d’un titre commun et à vendre une option d’achat pour 100 actions de ce titre. Ce type de stratégie peut aider à réduire le risque de vos placements en actions actuels, mais vous donne également la possibilité de réaliser des bénéfices avec l’option.

Ces options d’achat de couverture peuvent vous rapporter de l’argent lorsque le cours de l’action augmente ou reste à peu près constant pendant la durée du contrat d’option. Cependant, vous pouvez perdre de l’argent avec ce type d’opération si le cours de l’action baisse trop (mais vous pouvez quand même gagner de l’argent s’il ne baisse que légèrement).

En utilisant cette stratégie, vous protégez réellement votre investissement le cours de l’action tout en vous donnant la possibilité de gagner de l’argent lorsque le cours de l’action est stable ou augmente suffisamment.

Cette stratégie peut également être mise en œuvre à l’échelle d’un portefeuille.

Vente de condors de fer

Avec cette stratégie, le risque du trader peut être soit conservateur, soit risqué, selon sa préférence (ce qui est un avantage certain). Dans le cas des condors de fer, la position du trade est non directionnelle, ce qui signifie que l’actif (comme une action) peut augmenter ou diminuer – il y a donc un potentiel de profit dans une fourchette assez large.

Pour utiliser ce type de stratégie, vendez une option de vente et achetez une autre option de vente à un prix d’exercice inférieur (essentiellement, un spread de vente), et combinez-la en achetant un call et en vendant un call à un prix d’exercice plus élevé (un spread d’achat). Ces appels et options de vente sont courts.

Lorsque le cours de l’action reste entre les deux options de vente ou d’achat, vous réalisez un profit (donc lorsque le cours fluctue quelque peu, vous gagnez de l’argent). Mais la stratégie perd de l’argent lorsque le cours de l’action augmente considérablement au-dessus ou chute drastiquement en dessous des spreads. Pour cette raison, le condor de fer est considéré comme une position neutre par rapport au marché.

Il représente le contraire de Straddles and Strangles

Exemple de stratégie

Il existe de nombreux exemples d’opérations d’options qui dépendent largement de la stratégie que vous utilisez. Cependant, pour avoir une idée de ce qu’est une option d’achat ou de vente typique, considérez un trader qui achète une option d’achat et de vente sur l’action X.

Par exemple, si vous achetez une option d’achat (rappelez-vous qu’une option d’achat est un contrat qui vous donne le droit d’acheter des actions plus tard) pour 100 actions X à 110€ par action Au 1er décembre, vous aurez le droit d’acheter 100 actions à 110€ par action, que le cours de l’action change ou non avant le 1er décembre.

Pour cette option d’achat long, vous vous attendez à ce que le prix de l’action X augmente, ce qui vous permettra de récolter des bénéfices lorsque vous serez en mesure de l’acheter à un coût inférieur à sa valeur marchande. Toutefois, si vous décidez de ne pas exercer ce droit d’acheter les actions, vous ne perdrez que la prime que vous avez payée pour l’option puisque vous n’avez pas à acheter d’actions (voir l’exemple cité ci-dessous le premier graphique).

Si vous avez acheté une option de vente sur X, vous pariez que le prix des actions X diminuerait jusqu’à l’expiration de votre contrat, de sorte que si vous décidiez d’exercer votre droit de vendre ces actions, vous les vendriez à un prix supérieur à leur valeur marchande.

D’autres stratégies telles que Straddles sont généralement utilisées pour exploiter la volatilité (ou l’absence de volatilité).

Comment les options sont-elles attrayantes pour de plus en plus de traders ?

Certains des principaux avantages des opérations en option concernent leur sécurité.

En effet, les options sont souvent plus résistantes aux variations (et baisses) des prix du marché.

Ils peuvent contribuer à augmenter les revenus des investissements actuels et futurs, ils peuvent souvent vous permettre de conclure de meilleures transactions sur une variété d’actions, et peut-être plus important encore, ils peuvent vous aider tirer parti de la hausse ou de la baisse d’une action ou simplement de sa volatilité au fil du temps sans avoir à investir directement dans celle-ci.

Risques et erreurs courants

Bien sûr, le trading d’options présente des inconvénients, y compris le risque.

Il existe plusieurs façons d’interpréter les risques associés au trading d’options, mais ces risques tournent principalement autour des niveaux de volatilité ou d’incertitude du marché. Par exemple, les options coûteuses sont celles qui présentent une grande incertitude, ce qui signifie que le marché est volatil pour cet actif particulier et qu’il est plus risqué de le négocier.

Même les traders chevronnés peuvent commettre de nombreuses erreurs lorsqu’ils négocient des options.

L’un d’entre eux pense que vous devez conserver votre option d’achat ou de vente jusqu’à la date d’expiration. Si l’action sous-jacente de votre option augmente fortement du jour au lendemain (doublant la valeur de votre option d’achat ou de vente), vous pouvez exercer le contrat immédiatement pour récolter les gains (même s’il vous reste 29 jours pour exercer l’option) ou le vendre de retour sur le marché.

Une autre erreur courante commise par les traders d’options (en particulier les débutants) est de ne pas créer un bon plan de sortie pour votre option. Par exemple, vous pouvez planifier de quitter votre option lorsque vous subissez une perte ou lorsque vous avez réalisé un profit qui vous convient (au lieu de conserver votre contrat jusqu’à la date d’expiration).

Pourtant, d’autres traders peuvent commettre l’erreur de penser que moins cher, c’est mieux. Pour les options, ce n’est pas forcément vrai. Plus la prime d’une option est chère, plus l’option est souvent « hors de l’argent », ce qui peut être un investissement plus risqué avec un potentiel de profit élevé, mais une très faible probabilité de succès.

Acheter des options d’achat ou de vente « hors de la monnaie » signifie que vous souhaitez que la valeur du titre sous-jacent change radicalement, ce qui n’est pas toujours prévisible.

Et comme il existe de nombreux autres faux pas sur les options, assurez-vous de faire vos recherches avant de vous lancer dans le trading d’options. Je vous recommande également de lire mon article gagner de l’argent sur le marché boursier.

CONCLUSION

Les options offrent aux investisseurs des stratégies alternatives pour tirer parti de la négociation de titres financiers. Il existe une variété de stratégies qui impliquent différentes combinaisons d’options, d’actifs sous-jacents et d’autres dérivés.

Les stratégies de base pour les débutants comprennent l’achat d’options d’achat, l’achat d’options de vente, la vente d’options d’achat couvertes et l’achat d’options de vente protectrices.

Les options de négociation plutôt que les actifs sous-jacents présentent des avantages, tels que la protection contre les baisses et les rendements à effet de levier, mais aussi des inconvénients, tels que l’exigence d’une prime initiale.

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